专题文章
养猪生产的风险管理
风险管理是用来管理不确定性的一种结构化的方法，thePigSite拉美编辑Chris Wright写道。这是在依阿华得梅因世界养猪博览会上，芝加哥商品交易集团日用品产品部副总监托马斯.克拉克讨论养猪业者如何管理风险时表达的观点。
套期保值的人喜欢市场稳定，而投机者喜欢市场大幅波动。生产者总是希望市场往高走。
2008年，美国养猪业总销售额达120亿美元，这是个庞大的、有风险的行业。
克拉克先生说，生产者应该将总产量的10%投入到期货和期权市场，- 而不是100%都投进去。
出现机会的时候，抓住机会锁定价格。但是要知道，市场总是在波动的。仅靠锁定价格就能搞好生产的时代已经过去了。
他举了一个市场波动的例子，考察谷物价格：从1980年至2006年，谷物综合价格的波动幅度为20%。2008年波动幅度为40%。2009年，波动幅度达到50%。
生产者不应麻痹大意。只有赚钱的机会自己出现时才算是好时机。
他介绍了一些市场概念，他说期货是在未来购买或销售某种特定产品的标准化的具有法律约束力的合同，而期权可以看成是一种保险策略。期权买家付出一定的价格来购买一种权利 - 而不是义务 - 作是在将来指定时间内按预定价格购买或销售一份期货合同的权利。期权是期货的安全网。
营销计划
克拉克先生强调，生产者必须制定营销计划。
“没有计划就是盲目行动。你必须研究数字。观察整体形势，发现自己的薄弱环节，”他说。
营销计划给养猪经营增加了纪律约束。预算可提供重要的盈亏平衡信息。生产者可以算出一个数字。不过这个数字是个变动的指标，因此还需在这个数字上提高或降低一定比例作为生产目标。
营销计划是成功的关键：
- 了解你的生产成本 - 既包括固定成本也包括可变成本
- 确定你的盈亏平衡点
- 利用可靠的市场信息 - 能够获得的信息数量巨大，但并不是所有信息都是可靠的。
- 制定目标价格 - 必须坚持自己的目标价格，而不是等它再涨高些；不要套期保值；坚持计划。
- 评估其它价格方案 - 利用所有市场工具，不仅限于期货。所有这些市场工具都带有相关的风险。
- 现货销售 - 现货交易，简单易行，但价格只能随行就市
- 远期合同 - 要确保合同对方在财务状况良好
- 期货和期权套期保值
- 店头交易 - 例如保险合同
- 只要达到目标价格就执行交易。（不要投机。“不要说：我要等等看价格还会不会再涨点。”）
- 对结果进行检视，找出适合于自己企业的最佳办法 - 检视全年的数据；分阶段分析：季度、半年度，等等；别扔进抽屉就再也不理了。
整体形势方面也存在风险，包括产量，其中也存在波动，还有投入成本，例如饲料、能源和运输。
财务指标也很重要，例如利率/信贷以及货币/汇率，这些都有可能造成很大风险。风险管理是个全职工作，克拉克先生说。
“生产者有必要寻求外部的帮助，例如顾问或经纪人。别当一个‘半吊子套期保值操作员’，既套期保值又做投机。那不是好主意，”他说。
套期保值操作确定价格时需要考虑的因素包括：供应、需求、政治和心里因素，包括如何应付价格波动。
电子交易
过去五年当中电子交易的变化很大
期货方面，生猪市场上70%的交易是通过电子方式完成的，谷物市场中电子交易比例高达85-90%。不过在期权方面，生猪市场只有40%，架子牛市场有50%通过电子方式完成。
在电子交易当中，你可以看到最好的五个买价和最好的五个卖价。现场交易总是持续进行。问题是是否总是有资产流动性和价值。
电子期货交易始于2005年1月，当时没人用。然而，2007年电子交易开始红火起来，现在已经规模庞大。
克拉克先生对套期保值做了总结：
- 了解自己的成本
- 合同条款
- 基础 – 期货价格与现货价格之间的差距
- 保证金要求
- 套期保值成本 – 佣金、利息
- 有经验的经纪人
- 借贷方 - 非常重要。需要跟他们谈，让他们了解你的计划。让他们也参与进来。
最后，克拉克先生再次强调，“一定要制定并实施营销计划。”
2010年6月
